樓主: insight01
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[宏觀經濟指標] 2019年4月宏觀經濟數據分析 [分享]

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樓主
insight01 發表于 2019-5-18 09:51:43 |只看作者 |倒序


4月工業生產增速從3月的8.5,回落至5.4,降幅較大,

原因可能在于四月當月財政盈余大幅增加有關。
財政預算  
           1-2月     3月      4月
收入    39104  14552   18995
支出    33314  25315   17038
ZF基金
            1-2月    3月      4月
收入     9450    4850     5263
支出    14374   4507     3540
合計
            1-2月     3月       4月
收入     48554   19402   24258
支出     47688   29822   20578

盈余      866    -10420    3680
四月當月財政盈余3680億,四月財政盈余大幅增加可能與一季度經濟數據超預期、中美
貿易戰緩和,政府有意控制支出速度有關。與此同時也與四月1日下調增值稅后四月增值
稅收入不僅沒有下降,反而增加有關。
             1-2月     3月      4月
增值稅  14414   5187     6776
增速     11.3%   9.1%    17.6
4月1日增值稅減稅新政正式實行,然而增值稅收入增幅依然上漲。財政部解釋稱,
國內增值稅當月增長17.5%,受4月份減稅政策預期影響,部分下游企業主動要求
上游企業在3月份集中開票,本月入庫增值稅收入相應較多。其次,由于國內增值
稅繳稅時間晚于實際開票時間,增值稅減稅政策對國內增值稅收入的影響滯后一個
月,預計減收效應到5月份才能顯現。5月10日美國將2000億產品的關稅提高到25%,
不免讓人對后期經濟走勢產生擔憂。但客觀地看有利因素還是不少。


一、前四個月財政預算內赤字只有3000億,而按照財政部網站上公布的數據,


匯總中央和地方預算,全國一般公共預算收入192500億元,增長5%。加上調入資金及
使用結轉結余15144億元,收入總量為207644億元。全國一般公共預算支出235244億元
(含中央預備費500億元),增長6.5%。赤字27600億元,比2018年增加3800億元。
(關于2018年中央和地方預算執行情況與2019年中央和地方預算草案的報告
http://www.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/caizhengxinwen/201903/t20190318_3194653.htm)


加上調入資金全年赤字安排為42744億,后期財政讓利的空間巨大,按名義增長率8%計算,
今年余下8個月的GDP約為68萬億,預算內的財政讓利空間約為GDP的5.9%,對經濟將產生
積極的支撐作用,如果貿易戰不升級,這筆錢根本花不完。財政為貿易戰的升級做好了充分
準備。5月六大集團發電耗煤同比跌幅繼續擴大,顯示工業生產壓力較大,需要財政加快支出。


二、去年五月以后受相關政策的影響非標融資大幅下降,

后期社融增速有望保持穩定,助力經濟增長。
三、近期利率降低后房地產銷售反彈,

后期房地產可能會表現出較強的韌性。
四、工業企業去庫存接近尾聲,未來一旦反轉,對穩定經濟大有好處。


當前中國對外貿易面臨的一大問題就是貿易順差集中表現為對美貿易順差,



這給我們帶來了極大的壓力。當前全球貿易面臨的一個巨大問題美國是全球最主要的順差
貢獻國,


事實上如果一國貨幣不具備儲備貨幣的地位是難以長期承受貿易逆差的,以美國為例
2017年貿易逆差5660億美元,以一盎司黃金1300美元的當前價格計算,需要約12331
噸黃金來支付,美國擁有的8135黃金只夠支付約8個月的貿易逆差,由此可見美國如此
大的貿易逆差在金本位下是完全不能成立的,美國能夠承受如此規模的貿易逆差完全是
因為美元的儲備貨幣地位。現在美國已明確將實現貿易平衡列為政策目標,如果中國企業
繼續將美國當做重點出口市場將會產生沖突,從海關的數據來看美國依然是我國的第一
大出口國,但占比趨于下降,
出口占比
     美國                   歐盟               東南亞
2006 2018           2006  2018     2006   2018
  21   19.2            18.8   16.4       7.4     12.8
不僅美國,歐盟的份額也在下降,東南亞等發展中國家的份額明顯上升,從全球來看OECD
等國家由于第三產業占比持續上升,增長變慢,GDP占全球的份額持續下降,貿易份額也
跟隨下降。美國的情況還要特殊,美國的財政赤字問題日趨惡化,無論誰當選美國下一任
總統將會開始削減居民福利,美國經濟的增長將會變慢。此外,由于中美之間的戰略競爭
關系將長期存在,一旦中國的發展遭遇挫折,美國極有可能重啟貿易戰。這一點從中蘇
關系的歷史來看就不難看清楚。1956年,蘇共二十次全國代表大會,赫魯曉夫全面徹底
否定斯大林,引起了中國的不安,但中蘇關系并沒有立即決裂。1959年,中國遭遇重大
自然災難,經濟出現嚴重困難。蘇聯利用此機會,向中國提出建立聯合艦隊和長波電臺,
要挾中國接受,受到毛主席的嚴厲痛斥、斷然拒絕,中蘇矛盾開始顯現并逐漸擴大,蘇聯
終止援助,撤回專家。最后雙方紛紛在邊境增兵,大戰幾乎一觸即發。中國未來出口的
增量大部分將來自發展中國家。經濟學中有一條通用貿易定律告訴我們:任何兩個經濟之
間的貿易額與這兩個經濟的總量成正比,與他們之間的經濟距離的平方成反比,從這個角度
看我國的“一帶一路”戰略在近期向周邊國家聚焦效果會更好。從全球來看區域內貿易的
發展比區域外貿易的發展受到更多關注。但發展中國家制度不完善,信息不透明,企業市場
開拓不宜,可能需要貿促會等機構提供更為詳細的基礎信息和其他幫助。






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沙發
i籽丶軒 發表于 2019-5-19 09:25:30 |只看作者
樓主會繼續出類似貼嗎,還是只這個月心血來潮,出一下
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