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[學習筆記] 教育財政經費大起底【一起寫學習筆記】學道會 [分享]

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充實每一天 發表于 2019-5-22 09:29:50 |只看作者 |倒序

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jessie68us 發表于5樓  查看完整內容

教育財政經費大起底:每年4萬億到底用到何處去?https://new.qq.com/omn/20190521/20190521A03IQD.html 教育是一個和財政投入高度相關的行業,民辦教育和公辦教育是補充關系,有替代關系,但無法完全互相替代。雖然教育財政經費已經投入了很多,但是還是不足的”,而教育財政投入更不足的地方,其實反而更需要社會資本的參與,來推動整個地區教育的發展。故對教育財政投入的深入研究,包括結構性,地域性,對整個教育行業的投資研 ...

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教育財政經費大起底:每年4萬億到底用到何處去?https://new.qq.com/omn/20190521/20190521A03IQD.html 從地區上看: 建議關注地方公共財政教育支出壓力較大,教育資源相對不足的地區。 各地教育經費支出,財政性教育經費支出及財政情況差異較大,一定程度影響地方對于民辦學校的需求程度以及政策優惠力度。結合6個指標的排名和賦值,我們對于各省市進行了綜合排名,我們把得分大于等于3分的稱為民辦教育優勢地區(18個), ...

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教育財政經費大起底:每年4萬億到底用到何處去?https://new.qq.com/omn/20190521/20190521A03IQD.html 1,教育經費構成: 2,自2002年至2018年我國教育經費總投入情況: 3,自2002年至2018年我國教育經費中國家財政性教育經費占比情況;

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教育財政經費大起底:每年4萬億到底用到何處去? https://new.qq.com/omn/20190521/20190521A03IQD.html 1,自2002年至2018年我國教育經費中國家財政性教育經費占比情況--自2012年占GDP比重; 2,不同階段生均公共財政預算教育事業費 3,港股15家學校公司列表--優勢省份分布

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充實每一天 發表于 2019-5-22 09:30:38 |只看作者
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教育財政經費大起底——每年4萬億到底用到何處去?

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充實每一天 發表于 2019-5-22 09:31:24 |只看作者

教育是一個和財政投入高度相關的行業,屬于“半公半私”行業,但民辦教育和公辦教育是補充關系,有替代關系,但無法完全互相替代。首先明確一個概念“雖然教育財政經費已經投入了很多,但是還是不足的”,而教育財政投入更不足的地方,其實反而更需要社會資本的參與,來推動整個地區教育的發展。故對教育財政投入的深入研究,包括結構性,地域性,對整個教育行業的投資研究,都是非常重要的。

關于整個國家對于教育的投入,大多數人都有較強的感性認知,知道體量是巨大的,但是沒有量化的概念:
——教育經費總體量到底有多大?
——其中有多少來源于財政投入,有多少來源于其他渠道投入(社會資本等)?
——國家對于不同教育階段的投入有何差異?
——不同省份對于教育的投入有何差異?

本篇報告將從數據的維度對這些問題進行一一解析。本篇報告的三個核心結論是:

①總量角度:教育經費多渠道籌集需求凸顯,社會投入占比有望提升。
——2018年教育社會總投入達4.6萬億元。整個社會對于教育的投入持續增長,自2012年以來,我國教育經費總投入占GDP比重均在5%以上。
——“公辦財政教育支出,依然是教育支出的主體”。國家財政性教育經費占GDP比重均在4%以上,2018年國家教育財政經費投入達3.7萬億元,預計短期內該比重會相對穩定,我國教育經費中80%以上來源于國家財政性教育經費。
——國家財政性教育經費中地方財政性教育經費占比超90%,地方是教育財政支出的絕對主力!國家教育財政經費分為中央支出和地方支出,而地方財政教育支出是整個社會對于教育投入和財政支出的絕對主力來源。
——地方財政是有壓力的,需要社會資本投入教育來支持。地方公共財政教育支出在2012年對于地方財政的壓力達到高點(占地方財政收入/支出比重分別為33.0%/18.8%),且目前該現狀未有明顯緩解,我們認為這可能是2012年之后相關政策出臺的重要引發原因之一(2013年上海和溫州兩地開始營利性學校試點),加大民辦教育力量投入需求突出,非財政的教育經費占比有望提升。

②分階段角度:義務教育階段的財政支出占比近半,職業教育、幼兒園和高中占比略有提升,高等教育占比有所下降,預計結構性優化仍會繼續進行。
——2016年幼兒園/義務教育/高中/高等教育階段財政投入經費占總財政投入經費比分別為3.8%/46.6%/9.6%/10.8%。(還有約29%是職業教育及其他教育投入)
——幼兒園財政投入目前相對其比例來說太少。幼兒園的財政投入遠低于其他階段,與其17%的總人數占比不匹配,未來幼兒園公辦化、普惠化是大趨勢。
——而高等教育財政占比略有下降,一定程度上意味著民辦化率的提升。伴隨未來財政更多向低齡階段傾斜,占比可能會有所調整,而這一趨勢為民辦高校的發展帶來機會。
——教育民辦化率整體還是比較低,幼兒園相對高,民辦高等教育在成長。2017年幼兒園/小學/初中/普高/中職/高等教育民辦滲透率(指人數)分別為56%/8%/13%/13%/14%/24%,相較2004年分別增加28/5/8/5/6/19pct,幼兒園民辦滲透率極高,民辦高等教育滲透率提升較快。
——“哪有什么歲月靜好,都是有人在默默為你守護”:除幼兒園外,生均教育經費均超過10000元。“生均公共財政預算教育事業費”這一指標可以更加直觀體現不同階段的生均財政投入之間差距。根據最新數據,除幼兒園仍然低于3000元/人以外,其他階段均超過10000元/人,普通高等更是超過了20000元/人。
——1997-2017二十年間我國經歷了優先發展小學,之后是初中的過程,目前是處于加強穩固對于義務教育的投入,并加速發展學前、高中及高等教育的時期。這個過程中,民辦教育的位置,是非常重要的。

③分地區角度:建議關注地方公共財政教育支出壓力較大,教育資源相對不足的地區。
各地教育經費支出,財政性教育經費支出及財政情況差異較大,一定程度影響地方對于民辦學校的需求程度以及政策優惠力度。結合6個指標的排名和賦值,我們對于各省市進行了綜合排名,我們把得分大于等于3分的稱為民辦教育優勢地區(18個),小于3分的稱為非優勢地區(13個)。我們認為該評分從財政角度出發,得分越高,排名越靠前的省市,我們認為更有引入民辦學校以增強本地教育資源的訴求,也更有可能提供較大力度的鼓勵政策,民辦教育發展空間也更大。細分來看:


一類民辦教育優勢地區(5個)
廣東、山東、河北、浙江、湖北;

二類民辦教育優勢地區(8個)
河南,廣西,云南,江西,江蘇,湖南,福建,上海;

三類民辦教育優勢地區(5個)
四川,安徽,貴州,山西,北京。

標的推薦:港股教育上市公司中,有多家布局思路與本文切合性很高,如中教控股,希望教育,中國新華教育,建議關注宇華教育,睿見教育等。
風險提示:民促法落地存不確定性,收購整合存在一定不確定性等。

正文

前言:

教育是一個和財政投入高度相關的行業,屬于“半公半私”行業,但民辦教育和公辦教育是補充關系,有替代關系,但無法完全互相替代。首先明確一個概念“雖然教育財政經費已經投入了很多,但是還是不足的”,而教育財政投入更不足的地方,其實反而更需要社會資本的參與,來推動整個地區教育的發展。故對教育財政投入的深入研究,包括結構性,地域性,對整個教育行業的投資研究,都是非常重要的。

關于整個國家對于教育的投入,大多數人都有較強的感性認知,知道體量是巨大的,但是沒有量化的概念——總體量到底有多大?其中有多少來源于財政投入,有多少來源于其他渠道投入(社會資本等)?國家對于不同教育階段的投入有何差異?不同省份對于教育的投入有何差異?本篇報告將從數據的維度對這些問題進行一一解析。

在進行具體分析之前,我們先介紹在本文中會使用到的幾個容易混淆的概念,:“教育經費”可以理解為“整個社會對于教育的投入總額”(最大口徑),“國家財政性教育經費”可以理解為“國家財政對于教育的支出總額”(第二大口徑),“財政性教育經費占教育經費的比重”可以理解為“整個社會對于教育的投入中財政的貢獻程度”。“公共財政教育支出”可以理解為“一般公共財政對于教育的支出總額”(第三大口徑)。
重要的幾個一句話結論——
①中國教育財政支出經費體量達4萬億,很大,但是還不足。
②哪有什么歲月靜好,都是有人為你守護,中國上學便宜是因為有著生均超過10000元的教育財政經費投入。
③大部分(90%+)教育財政是地方在扛而不是中央,地方壓力其實挺大的。
④民辦教育非常重要,真的需要促進,既解決財政壓力,又提供多元化教育。
一、總量角度:教育經費多渠道籌集需求凸顯,社會投入占比有望提升:

“教育經費”是指“整個社會對于教育的投入總額”。其中包括來源于財政的“國家財政性教育經費”和來源于其他渠道的教育經費(比如民辦學校中舉辦者投入等)。“國家財政性教育經費”指的是學校取得的所有屬于財政性質的經費,主要包括公共財政預算安排的教育經費(可以簡單理解為“公共財政教育支出”)、政府性基金預算安排的教育經費、企業辦學中的企業撥款以及校辦產業和社會服務收入用于教育的經費等

整個社會對于教育的投入持續增長,自2012年以來,我國教育經費總投入占GDP比重均在5%以上。我國一直并長期重視教育工作,并致力于提高教育經費使用效益,教育經費總投入在2002-2018年16年間CAGR為14.2%,自2012年以來,我國教育經費總投入占GDP比重均在5%以上,2018年全國教育經費總投入高達46135億元,2018年同比增速為8.4%,未來有望進一步提高教育經費總投入。
我國教育經費中80%以上來源于國家財政性教育經費,非財政的教育經費占比有望提升。根據不同的資金來源,社會對于教育的投入可分為不同的教育經費,其中包括來源于財政的“國家財政性教育經費”和來源于其他渠道的教育經費(比如民辦學校中舉辦者投入等)。目前結構上來看,我國教育經費中80%以上來源于國家財政性教育經費,這意味著國家財政是社會對于教育投入的主要來源,隨著多渠道籌資需求逐步凸顯,未來非財政的教育經費來源占比有望持續提升。
自2012年以來,國家財政性教育經費占GDP比重均在4%以上,預計短期內該比重會相對穩定。國家財政性教育經費在2002-2018年16年間CAGR為15.9%,自2012年以來,我國國家財政性教育經費占GDP比重均在4%以上,2018年國家財政性教育經費高達36990億元,2018年同比增速為8.1%。2019年3月5日,在第十三屆全國人民代表大會第二次會議上發表的《政府工作報告》中提到“今年財力雖然很緊張,國家財政性教育經費占國內生產總值比例繼續保持在4%以上”,預計短期內國家財政性教育經費占GDP的比重會相對穩定。

與國際發達國家相比,目前我國財政對于教育的投入占GDP比重仍有一定提升空間。北歐國家如丹麥、挪威、瑞典公共教育支出占GDP比重均在7%以上,而英、法、澳、韓、美均在5%以上,相對大部分發達國家而言,長期來看,我國財政對于教育的投入占GDP比重仍有一定提升空間。

我國國家財政性教育經費中地方財政性教育經費占比超90%,地方財政教育支出是整個社會對于教育投入的主力來源。國家財政性教育經費包括中央財政性教育經費和地方財政性教育經費,其中地方財政性教育經費的占比超過90%,2013年是近年最高值,為93.3%,近年來結構上未發生明顯變動,2016年該占比仍然高達91.9%,可以說地方財政支出仍然是整個社會對于教育投入的主力來源。從全國公共財政教育支出的中央和地方占比,以及地方公共財政教育支出占國家財政性教育經費比重兩個數據,可以得到相同結論,2017年兩個比例分別高達94.9%和83.6%。

地方公共財政教育支出占地方財政收入和地方財政支出的比重較高,在2012年達到高點。由于我國教育經費中80%以上來源于國家財政性教育經費,而國家財政性教育經費中地方財政性教育經費占比超90%,因此地方財政教育支出實際上整個社會對于教育投入的主力來源,該部分支出占地方財政收入和地方財政支出的比重較高,在2012年達到高點。 2012年地方公共財政教育支出占地方財政收入的比重為33.0%,地方公共財政教育支出占地方財政支出的比重為18.8%。從地方公共財政教育支出占地方財政收入的比重來看,2017年為僅次于2012年的高點,為31.3%,占地方財政支出的比重相對穩定,為16.5%。

地方公共財政教育支出對地方財政造成一定壓力,或是新民促法相關政策出臺的重要原因之一,加大民辦教育力量投入需求突出。地方公共財政教育支出在2012年對于地方財政的壓力達到高點,且至2017年該現狀未有明顯緩解,我們認為這可能是2012年之后相關政策出臺的重要引發原因之一——2013年開始在上海&溫州兩地試點民辦學校營利性改革。2013年6月29日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第三次會議發布《關于修改〈中華人民共和國文物保護法〉等十二部法律的決定》,完成對于《中華人民共和國民辦教育促進法》的第一次修正,“對營利性和非營利性民辦學校提出分類管理,民辦學校可以自主選擇,登記為非營利性或者營利性法人”。2015年12月二審通過教育法修訂,刪除“任何組織和個人不得以營利為目的舉辦學校及其他教育機構”的規定,為營利性學校確權。 2016年11月7日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第二十四次會議發布《關于修改<中華人民共和國民辦教育促進法>的決定》,完成第二次修正(也就是現在所說的“新民促法”)。2018年8月27日國務院辦公廳印發《關于進一步調整優化結構提高教育經費使用效益的意見》(下稱《意見》)提出“鼓勵擴大社會投入。支持社會力量興辦教育,逐步提高教育經費總投入中社會投入所占比重”。《意見》第二條完善教育經費投入機制中第四款明確指出,“各級人民政府要完善政府補貼、政府購買服務、基金獎勵、捐資激勵、土地劃撥等政策制度,依法落實稅費減免政策,引導社會力量加大教育投入”。我們認為地方財政承擔主要教育投入壓力,公辦教育需要結合民辦教育共同發展,地方政府有望持續鼓勵引導社會力量興辦教育,加大社會對教育的投入。

《意見》還提到“結構合理就是最大的效益”。財政對于教育的投入,可能會有一些結構上的調整,包括兩個維度:①幼兒園、義務教育、高中教育、高等教育、職業教育等不同教育階段的投入結構調整;②全國不同地區的教育投入結構的調整。以“均衡化”為主要思路,我們認為,未來對于低齡階段(如幼兒園、義務教育)的公辦財政投入占比或將增加,而社會辦學力量在高齡階段(如高等教育),將有望起到更重要的作用。

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充實每一天 發表于 2019-5-22 09:31:54 |只看作者

二、結構差異之階段分析——幼兒園財政投入遠低于其他階段,民辦滲透率極高;高等教育財政投入占比降低,民辦滲透率提升快:

義務教育階段的財政支出占比近半,職業教育、幼兒園和高中占比略有提升,高等教育占比有所下降,預計結構性優化仍會繼續進行。在分析教育階段的結構差異時,我們使用的是“地方公共財政教育支出”這一指標。從大結構來看,分為普通教育、職業教育和其他(包含:教育管理事務,成人教育,廣播電視教育,留學教育,特殊教育,教師進修及干部繼續教育,教育費附加安排的支出,其他教育支出(款)),而普通教育又可分為幼兒園-高等階段(為大多數人熟悉的學校教育階段范疇)。我們得到以下幾個結論:
    ①普通教育、職業教育2016年分別占比77.8%、9.3%,占比均略有提升,非核心支出類別占比有所下降,職業教育占比提升在未來也是大概率事件,職業教育與普通教育定位不同,更側重于技能人才的培養,在就業壓力加大的社會背景下顯現優勢,2019年以來包括《國家職業教育改革實施方案》、《中國教育現代化2035》在內的多個重磅政府文件的頒布,更是奠定了未來職業教育的發展地位。
②普通教育中,幼兒園階段的占比遠低于其他階段,2016年僅有3.8%,呈現上升趨勢,與全國在校生結構中幼兒園學生人數占比不匹配,2016年幼兒園在園人數占總人數比重為17%。根據2018年11月15日中共中央國務院發布的《關于學前教育深化改革規范發展的若干意見》相關內容,未來政府會著力構建以普惠性資源為主體的辦園體系,加大對于學前教育的財政投入,目標是到2020年,全國學前三年毛入園率達到85%,普惠性幼兒園覆蓋率(公辦園和普惠性民辦園在園幼兒占比)達到80%。逐步提高公辦園在園幼兒占比,到2020年全國原則上達到50%。未來幼兒園公辦化、普惠化是大趨勢,預計學前教育在公共財政教育支出的比重會逐步提升。
③普通教育中,義務教育階段(小學和初中)是最重要的兩部分,2016年占地方公共財政支出合計為46.6%(占普通教育的59.8%),呈現略有上升的趨勢,尤其是小學階段,預計國家會保持對于義務教育的高投入。義務教育階段的投入與全國在校生結構中義務教育階段的占比基本匹配,2016年全國小學和初中在校生人數占總人數(幼兒園到高教)比重為56.3%。
④普通教育中,高中階段,2016年占地方公共財政支出比重為9.6%(占普通教育的12.3%),呈現略有上升的趨勢,基本與在校生人數占比9.3%相匹配。廣義高中階段(包含職高等)尚未實現100%的毛入學率,預計未來這部分的財政投入仍會有所提升。
⑤普通教育中,高等教育階段占比最為特殊,2016年占地方公共財政支出比重為10.8%(占普通教育的13.8%),呈現略有下降趨勢,與其在校生人數占比10.6%相匹配。伴隨未來財政資源更多向低齡階段(如幼兒園、義務教育)傾斜,高等教育階段的占比可能會有所調整,而這一趨勢為民辦高校的發展帶來機會。

幼兒園民辦滲透率極高,民辦高等教育滲透率提升較快。我國民辦教育滲透率不斷提高,總體由2014年6%上升至2017年20%,增加14個pct。其中民辦幼兒園滲透率遠高于其他教育階段,由2004年28%上升至2017年56%,增加28個pct,預計伴隨財政對于學前教育的投入力度的傾斜,民辦滲透率會下降至合理水平。民辦小學/初中/普通高中/中等職業滲透率相對較低,2017年分別為8%/13%/13%/14%,較2004年分別增加5pct/8pct/5pct/6pct,仍有較大提升空間。民辦高等教育滲透率由2004年5%上升至2017年24%,增加19個pct,民辦滲透率水平和提升速度僅次于幼兒園階段,預計伴隨財政加強對低齡階段的投入,民辦高等教育滲透率仍會持續提高。

我們使用“生均公共財政預算教育事業費”這一指標,以便于更加直觀了解不同階段的生均財政投入之間差距。根據最新數據,除幼兒園仍然低于3000元/人以外,其他階段的生均公共財政預算教育事業費均超過10000元/人,普通高等更是超過了20000元/人。從生均財政投入的增速變化可以看出,1997-2017二十年間經歷了優先發展小學階段,之后是初中階段的過程,目前是處于加強穩固對于義務教育階段的投入,并加速發展高中及高等教育階段的時期。幼兒園階段雖然生均財政預算增長很快,但是由于基數低,仍與其他教育階段差距較大。
幼兒園階段,因缺失生均公共財政預算教育事業費數據,用“生均國家財政性教育經費預算額” 替代,生均國家財政性教育經費預算額,由1997年的76元/人升至2007年的407元/人,1997-2007CAGR為18%,到2016年,僅為2814元/人,2007-2016CAGR為24%,相較1997-2007增長有所提高。
普通小學階段,生均公共財政預算教育事業費由1997年的334元/人升至2007年的2207元/人,1997-2007CAGR為21%,到2017年,已達到10199元/人,2007-2017CAGR為17%,相較1997-2007增長有所放緩。
普通初中階段,生均公共財政預算教育事業費由1997年的591元/人升至2007年的2679元/人,1997-2007CAGR為16%,到2017年,已達到14641元/人,2007-2017CAGR為19%,相較1997-2007增速有所提高。
普通高中階段,生均公共財政預算教育事業費由1997年的1155元/人升至2007年的2649元/人,1997-2007CAGR為9%,到2017年,已達到13769元/人,2007-2017CAGR為16%,相較1997-2007增速有所提高。
中等職業階段,生均公共財政預算教育事業費由1997年的1085元/人,上升至2007年的3124元/人,1997-2007CAGR為11%,到2017年,已達到13273元/人,2007-2017CAGR為16%,相較1997-2007增速有所提高。
普通高等階段,生均公共財政預算教育事業費由1997年的6523元/人至2016年的6546元/人,幾乎沒有增加,至2017年,達到20299元/人,2007-2017CAGR為12%,,相較1997-2007增速有所提高。


三、結構差異之地區分析——建議關注地方公共財政教育支出壓力較大,教育資源相對不足的地區:

我們此前通過若干的客觀量化指標(“3+1”錄取率評估),比對各省高考的難度差異,以此來反映各地的教育資源充盈程度,用以判斷不同地區學校的價值。本文我們希望從教育經費/財政教育支出的角度,分析哪些地區更需要民辦學校,或者說哪些地區更可能給予民辦學校高于平均力度的優惠政策,以此對于民辦學校的投資地域給出一些建議。
本文中對于地區分析,分為三個維度展開:①不同地區對于教育總投入情況(地方教育經費的體量及其占地方GDP比重);②不同地區教育投入中地方財政性教育經費投入情況(地方財政性教育經費占地方教育經費比重,地方財政性教育經費的體量及其占地方GDP比重);③不同地區的公共財政教育支出相較其財政收入和支出的比重情況。注:若未單獨標明均為2016年數據。
在這個過程中,我們選出了6個指標,并對每個指標進行排名,篩選出優勢省市,最后根據各省市出現在優勢省市的次數,對于各省市進行綜合排名,排名越靠前的省市,我們認為更需要民辦學校的投入,對于民辦學校的態度也更加歡迎,也有更大的概率在政策上給予高于平均的優惠力度。
①不同地區對于教育總投入情況(地方教育經費的體量及其占地方GDP比重)——從絕對體量角度而言各省市相差較大,最大值為廣東3368億元,最小值為西藏186億元,中位數為江西1047億元,我們將教育經費投入絕對值作為指標1,大于等于中位數的地區為優勢地區。地方教育經費占地方GDP的比重和地方經濟發達程度關系較大,體現相較當地經濟水平對于教育的投入程度,占比較低的均是人均GDP排名靠前的省市,如天津、江蘇、山東、福建、上海(均位于全國前10)等,我們將GDP絕對值作為指標2,大于等于中位數(湖南4.6萬元/人)的地區為優勢地區。



②不同地區教育投入中地方財政性教育經費投入情況(地方財政性教育經費占地方教育經費比重,地方財政性教育經費的體量及其占地方GDP比重)——地方財政性教育經費占地方教育經費比重總體來說差距不大,最大值為西藏99%,最小值為浙江76%,海南基本與全國平均水平持平為81%,我們將財政性教育經費占比作為指標3,小于等于全國平均水平的地區為優勢地區。從絕對體量角度而言各省市相差較大,最大值為廣東2488億元,最小值為寧夏180億元,中位數為江西882億元,我們將財政性教育經費投入絕對值作為指標4,大于等于中位數的地區為優勢地區。地方財政性教育經費占地方GDP的比重和地方經濟發達程度關系較大,體現相較當地經濟水平對于教育的投入程度,占比較低的均是人均GDP排名靠前的省市,如江蘇、天津、山東、福建、浙江(均位于全國前10)等。




③不同地區的公共財政教育支出相較其財政收入和支出的比重情況——地方公共財政教育支出占地方財政收入和支出的比重能夠一定程度上體現財政教育支出對于地方財政的壓力,我們認為比重越大,相對壓力越大。由于各地財政狀況差異較大,各地公共財政教育支出占其財政收入和支出的比重差異較大,尤其是占其財政收入比重。從各地公共財政教育支出占其財政收入比重來看,最大值為西藏108.8%,最小值為上海13.1%,福建基本與全國平均水平持平為30%,從各地公共財政教育支出占其財政支出比重來看,最大值為山東20.9%,最小值為西藏10.7%,安徽基本與全國平均水平持平為16.5%,我們將這兩個比值作為指標5和指標6,大于等于全國平均水平的地區為優勢地區。


結合6個指標的排名和賦值,我們對于各省市進行了綜合排名,我們把得分大于等于3分的稱為優勢地區(18個),小于3分的稱為非優勢地區(13個)。我們認為該評分從財政角度出發,對民辦學校的地理位置選擇上有一定參考價值,得分越高,排名越靠前的省市,我們認為更需要民辦學校的投入,對于民辦學校的態度也更加歡迎,也有更大的概率在政策上給予高于平均的優惠力度。
細分來看: 5分的為一類優勢地區(5個),包括廣東、山東、河北、浙江、湖北; 4分的為二類優勢地區(8個),包括河南,廣西,云南,江西,江蘇,湖南,福建,上海; 3分的為三類優勢地區(5個),包括四川,安徽,貴州,山西,北京。



投資建議:

我國對于教育經費投入主要來源于國家財政性教育經費,而國家財政性教育經費中主要來源于地方財政教育支出,地方財政實際上是整個社會對于教育投入的主要壓力承擔者。各地教育經費支出,財政性教育經費支出及財政情況差異較大,一定程度影響地方對于民辦學校的需求程度以及政策優惠力度。我們通過6個指標排名獲得18個優勢省市,相對而言更有引入民辦學校以增強本地的教育資源的訴求,也更有可能提供較大力度的鼓勵政策。而港股教育上市公司中,有相當多的上市公司的布局思路與本文內容有很高的切合性,如中教控股,希望教育,中國新華教育,睿見教育,宇華教育等,其未來發展也符合當地教育發展需求,故在民辦學校的投資建設上,當地地方政府也有望會給予其相當程度的支持。


推薦標的:

中教控股(一類優勢5所,二類優勢2所,三類優勢1所),希望教育(三類優勢9所,非優勢1所),中國新華教育(二類優勢1所,三類優勢3所),建議關注宇華教育(二類優勢19所),睿見教育(一類優勢6所,二類優勢1所,三類優勢1所,非優勢1所)等。
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jessie68us 發表于 2019-5-22 13:30:25 |只看作者
本帖最后由 jessie68us 于 2019-5-22 13:44 編輯

教育財政經費大起底:每年4萬億到底用到何處去?https://new.qq.com/omn/20190521/20190521A03IQD.html
教育是一個和財政投入高度相關的行業,民辦教育和公辦教育是補充關系,有替代關系,但無法完全互相替代。雖然教育財政經費已經投入了很多,但是還是不足的”,而教育財政投入更不足的地方,其實反而更需要社會資本的參與,來推動整個地區教育的發展。故對教育財政投入的深入研究,包括結構性,地域性,對整個教育行業的投資研究,都是非常重要的。


關于整個國家對于教育的投入:

總量看:

教育經費多渠道籌集需求凸顯,社會投入占比有望提升。

——教育經費總體量到底有多大?

——其中有多少來源于財政投入,有多少來源于其他渠道投入(社會資本等)?

——國家對于不同教育階段的投入有何差異?

——不同省份對于教育的投入有何差異?

——2018年教育社會總投入達4.6萬億元。整個社會對于教育的投入持續增長,自2012年以來,我國教育經費總投入占GDP比重均在5%以上。

——“公辦財政教育支出,依然是教育支出的主體”。國家財政性教育經費占GDP比重均在4%以上,2018年國家教育財政經費投入達3.7萬億元,預計短期內該比重會相對穩定,我國教育經費中80%以上來源于國家財政性教育經費。

——國家財政性教育經費中地方財政性教育經費占比超90%,地方是教育財政支出的絕對主力!國家教育財政經費分為中央支出和地方支出,而地方財政教育支出是整個社會對于教育投入和財政支出的絕對主力來源。

——地方財政是有壓力的,需要社會資本投入教育來支持。地方公共財政教育支出在2012年對于地方財政的壓力達到高點(占地方財政收入/支出比重分別為33.0%/18.8%),且目前該現狀未有明顯緩解,我們認為這可能是2012年之后相關政策出臺的重要引發原因之一(2013年上海和溫州兩地開始營利性學校試點),加大民辦教育力量投入需求突出,非財政的教育經費占比有望提升。



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地板
jessie68us 發表于 2019-5-22 13:37:02 |只看作者
教育財政經費大起底:每年4萬億到底用到何處去?https://new.qq.com/omn/20190521/20190521A03IQD.html
從地區上看:

建議關注地方公共財政教育支出壓力較大,教育資源相對不足的地區。

各地教育經費支出,財政性教育經費支出及財政情況差異較大,一定程度影響地方對于民辦學校的需求程度以及政策優惠力度。結合6個指標的排名和賦值,我們對于各省市進行了綜合排名,我們把得分大于等于3分的稱為民辦教育優勢地區(18個),小于3分的稱為非優勢地區(13個)。我們認為該評分從財政角度出發,得分越高,排名越靠前的省市,我們認為更有引入民辦學校以增強本地教育資源的訴求,也更有可能提供較大力度的鼓勵政策,民辦教育發展空間也更大。


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jessie68us 發表于 2019-5-22 14:05:25 |只看作者
教育財政經費大起底:每年4萬億到底用到何處去?https://new.qq.com/omn/20190521/20190521A03IQD.html

1,教育經費構成:
一起學-2.jpg

2,自2002年至2018年我國教育經費總投入情況:
一起學-3.jpg

3,自2002年至2018年我國教育經費中國家財政性教育經費占比情況;
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jessie68us 發表于 2019-5-22 14:21:55 |只看作者

教育財政經費大起底:每年4萬億到底用到何處去?
https://new.qq.com/omn/20190521/20190521A03IQD.html
1,自2002年至2018年我國教育經費中國家財政性教育經費占比情況--自2012年占GDP比重;
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2,不同階段生均公共財政預算教育事業費
一起學-6.jpg

3,港股15家學校公司列表--優勢省份分布

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jessie68us 發表于 2019-5-22 14:22:51 |只看作者
來學習,學到了很多,為您點贊!
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